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龚方雄A股四季度有一波行情紧缩政策已到末

2018-09-09 17:58:56

龚方雄:A股四季度有一波行情 紧缩政策已到末端

近日,摩根大通中国区董事总经理、首席经济师龚方雄在广州证券举办的岭南创富服务产品发布会上表示,目前单一货币和分散财政矛盾下的欧债问题是对全球真正的威胁,未来有30%的可能产生二次衰退。目前状况下,中国的宏观政策不应再紧缩,外来危机或将加速中国货币和财政政策放松的速度。(点击进入>>>微博实时解盘)

龚方雄分析,2008年以来全球债务的转移路径基本上是从私人、非政府金融机构和企业手上通过货币和财政政策转移到政府手上,其中美债问题只是外界对政府能力的质疑,而非对其经济的担忧。但欧债问题是严峻的结构性问题,其走势涉及未来欧洲进一步统一还是分散的抉择。

对于全球经济预期,龚方雄认为最好的情况是全球经济非常低迷地成长,因为要削减财政支出,在经济低迷、失业率高企的情况下要紧缩财政,同时货币政策的空间已经不大。由于过去几周的变化,龚方雄认为经济面临二次衰退的风险在增加,我们现在认为有30%的可能。

针对目前的国际环境,龚方雄认为国内宏观政策最好做一些结构性放松,至少应停下来看一看。相比西方,他认为中国的资产负债表,无论企业还是个人层面都是全球最好,而政府在货币和财政政策上能使用的工具比西方多且灵活。

从债务看,龚方雄认为地方融资平台风险被无限夸大。他表示,中国国债占GDP的比重为20%,地方融资平台债务即使按10万亿元的规模全部计入,总债务也只达到GDP比重的45%

龚方雄A股四季度有一波行情紧缩政策已到末

,远低于西方国家和很多新兴经济体。如果真出现问题,政府会出手而且完全有能力救助。

从资产看,中国政府外汇储备为3.2万亿美元,超过GDP的一半。此外,政府占有土地资源(地方融资平台都是通过土地抵押),而且中国巨大上市公司70%的股权是国家所有。西方没有哪个国家政府持有这么多流动性资产,想想中国的资产负债表多强。龚方雄说。

同时,龚方雄认为油价下跌会导致下半年的通胀压力迅速下降,现在已是通胀高点,紧缩政策应已走到本轮周期末端。至于政策如何放松,龚方雄认为中国可以出台的针对性措施很多。货币政策上,存款准备金可以下降的空间很大。财政政策可以做得更多,如给中小企业进行定向性的财政补贴和减税、提升医疗保障和教育。这些方向中央已经提到,外来危机或许会让推进速度更快。

龚方雄认为进入四季度A股可能会有一波不错的走势。

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