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小米赴港冲击今年最大IPO

2018-11-07 16:29:40

小米赴港冲击今年最大IPO

5月3日,小米集团正式向港交所递交IPO申请,有望成为港交所“同股不同权”第一股。同时,小米此次集团向港交所递交了招股书,被认为可能是今年全球最大规模IPO。招股书显示,小米2015年至2017年收入分别为668.11亿元、684.34亿元和1146.25亿元;经营利润为13.73亿、37.85亿和122.15亿元。分析认为,如果比照目前在香港上市的腾讯市盈率进行估值,小米的估值可能会在1000亿美元左右。

小米靠什么赚钱

小米的营收主要是4个业务板块,分别是智能、IoT与生活消费产品、互联服务及其他。

4月,小米创始人、董事长、CEO雷军在武汉大学召开新品发布会,雷军在会上公开表示:“小米的硬件综合净利润率永远不会超过5%,如有超出的部分,将全部返还给用户。”在招股说明书中,虽然小米没有公布和生态链的综合利润率,但提到了2017年的综合利润率4.7%,这也就是说把高利润率的互联业务算进去,小米整体的综合利润率也仅为4.7%。所以小米硬件的综合利润率不到5%,做硬件真的不挣钱。

虽然雷军表示并不期望智能硬件成为小米利润的主要来源,但目前智能业务依然是其主要收入来源,2017年来自智能行业的收入为805.64亿元,占总收入的比例为70.3%;来自IoT与生活消费产品的营收为234.48亿元,占比为20.5%;来自互联服务的营收为98.96亿元,占比为8.6%。

智能业务板块,小米2017年销量达9140万台,较2016年大幅增长64.9%,收入达到805.6亿元,较2016年大幅增长65.21%。其中海外业务收入同比大涨250%。

募集资金用于何处

招股书显示,小米计划将30%IPO募集资金用于研发及开发智能、电视、笔记本电脑、人工智能音响等核心产品;30%用于扩大投资及强化生活消费品与移动互联产业链;30%用于全球扩展;10%用作一般营运用途。

目前,小米建成了世界上最大的消费级IoT平台,连接了超过1亿台智能设备(不含和笔记本电脑)。2017年按连接数量计算,小米的消费级IoT硬件全球市场份额为1.7%,身后是苹果0.9%,亚马逊0.9%,三星0.7%和谷歌0.6%。

小米在招股书风险提示部分表示,“倘我们不能按预期扩大收入来源,则可能继续高度依赖智能销售赚取大部分收入。智能销量减少或价格下跌、用户喜好转变或智能出现严重质量问题可能重大不利影响我们的业务及经营业绩。”

雷军为控股股东

根据招股说明书,小米采用同股不同权

小米赴港冲击今年最大IPO

,分为两类股份权利,A类股份每股可投10票,B类股份每股投1票。A类股份受益人为雷军和林斌。

其中,小米公司创始人、董事长兼CEO雷军持股31.41%,如计入总部本ESOP员工持股计划的期权池,则雷军持股比例为28%,通过双重股权构架,雷军的表决权比例超过50%,为小米集团控股股东。

另一位联合创始人、总裁林斌持股13.33%,联合创始人、品牌战略官黎万强持股3.24%。

工号1000内员工实现财务自由

小米的上市让雷军及“老小米人”获得了丰厚了回报。以IPO之后短期内小米市值700亿美元计,雷军31.4124%的持股,对应至少219.89亿美元的身家;如果小米市值超过1000亿美元,雷军的身家至少有314.12亿美元。

有消息称,小米员工的身家,大致可以根据工号来判断,早期进入小米的都有期权,如果不出意外,至少有9人将成为10亿美元富豪,前100号员工未来都可能成为亿万富翁,前1000号员工未来也可能成为千万富翁。

招股说明书显示,2015年、2016年和2017年,五位行政人员的最高薪酬为人民币251万、281万和196万,上述薪酬包括了底薪、房屋津贴、其他津贴、退休计划供款等。

A股投资者如何参与

在4月20日香港举行的一个论坛上,港交所集团行政总裁李小加就“传闻小米在香港上市后会发行CDR”的提问回应称,未来相信会出现一家公司同时或先后在香港和内地CDR挂牌。

通常情况下,CDR在一家公司中的占比不会太高,有一定流通性即可。但CDR在国内到底如何发行,目前还没有进展,A股投资者还不能参与。

同时,深沪港通的标的也没有确定小米何时加入,所以通过深沪港通买入小米股票现在也不可能。

目前A股投资者参与小米只能通过A股概念股进行投资。公开资料显示,小米的触摸屏、电池、玻璃、移动电源、面板等均从A股公司采购。普路通(002769)、精达股份(600577)、劲胜智能(300083)、卓翼科技(002369)等都属于小米概念股。

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