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美联储加息狼来了对全球主要资产影响前瞻

2018-10-25 18:51:59

美联储加息“狼来了”?对全球主要资产影响前瞻

本周四(3月16日),美联储FOMC将公布3月利率决议。市场预计美联储加息板上钉钉。除了美联储之外,还有日本央行、瑞士央行以及英国央行将公布利率决议。

美联储加息尽管市场已有所预期,但仍存在一定可能令市场意外,近期美联储突然转变态度,多次释放鹰派信号,这不仅可能意味着美联储会在3月加息,还可能意味着美联储比市场预想的还要更加激进。目前市场普遍预期,在美联储2015年和2016年两次加息后,今年加息的步伐可能会有所加快。预测点阵图也表明今年将会有3次加息。

美联储加息,必将导致全球资产全面洗牌,甚至影响全球央行的货币政策。下面笔者对美联储加息对主要资产价格影响进行前瞻。

美联储临近加息,美元指数却表现疲软,特别是上周五公布的强劲的非农数据后,反而下跌。引发市场对美元后市转向的猜测。

瑞银财富管理和高盛资产管理公司的分析师利用量化分析,发出了信号:美元多头应该要担心,就是美元近三年大涨30%后,已经太贵了。

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在瑞银财富管理看来,“我们的模型给出完全相同的信号--美元目前价位已经涨过头,”外汇研究主管Thomas Flury说。Thomas Flury还表示,“分析师圈内太过看好”美元。

朗兄弟哈里曼银行(BBH)指出,将美联储加息预期从月份提前至3月份利涨美元,但为推动美元进一步上涨,市场可能需要定价美联储今年加息三次,甚至更多次的风险。

不过该行表示,美元指数信号恶化,未来数位仍面临下行风险。我们的分析显示美元兑一篮子货币于2月初开始的反弹行情已经终结,调整即将开始。

高盛集团在最新公布的报告中表示,如果美联储在3月加息的话,美元还有10%左右的上行空间。一方面因为市场会开始将美联储未来两年的加息预期计入价格,另一方面,其他主要货币都有自身的拖累因素,表现太弱。

目前美元接近14年高点,引起美国总统特朗普的关切,他指责德国、日本等国家压低本币,以获取贸易优势。

在连涨四周后,上周美股首度下跌,道指周跌0.49%,标普500挫0.44%,纳指微跌0.15%。本周美联储将公布议息结果,加息几无悬念,看点在于政策声明会否暗示未来继续高频加息。美国政府债务上限本周到期,市场不安情绪一般会提升,股市或受干扰。

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瑞士信贷资深投资策略顾问帕克(Robert Parker)警告投资者称,虽然股市或许还会上涨,但是考虑到风险的增加,现在是时候为自己的投资组合寻求某种保障了。

瑞信推荐了几种避险方法,比如购买VIX或许是最有效的手段,日元也可以考虑。

此外,也有分析称如果美联储决定加快加息步伐,则意味着银行业收入将增加,而银行股也会随之上涨。

针对当前股市,摩根大通资产管理全球市场策略师Samantha Azzarello表示,市场有点过于乐观了,威胁美股特朗普行情的另一个风险正在酝酿,那便是法国大选。法国大选及特朗普政府政治的不确定性,可能意味着美国股市已经出现过度上涨。

对于摩根大通的观点,并不是所有市场人士都赞同。对冲基金亿万富豪David Tepper则认为,可能几乎没有什么因素能够阻碍股市的上涨走势,并指出特朗普政府放宽华尔街监管措施的计划是推动三大股指在过去三个月时间里屡创历史新高的推动力之一。

分析师表示,金价已经跌破过1200关口,意味着市场已经基于美联储3月的行动,几乎全部定价,而且价格将很难走低,因为市场对美联储真的没有什么好期待了。

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虽然加息早于许多人在年初的预测,但今年预期利率的轨迹保持不变,今年可能会维持加息3次的预期。分析人士说,这可能会利好黄金。

盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示,美联储下周加完息后,市场还面临着许多地缘政治的不确定性,且股市仍然被高估,这也是利好黄金的两个因素。

此外,美联储3月会议结束后,市场的焦点会重新转向特朗普政府的贸易政策,而这些政策推出时间的不确定性也利好黄金,并可逢低买入,而与此同时,美元指数将很难在美联储会议后持续升值。

国内投资者最为关心的是,美元加息对中国的影响。目前市场普遍预期3月加息对A股影响甚微。值得关注的是,虽然3月份美元加息对A股市场带来的冲击可能不会太大,但3月加息将会给出一个明确的信号:美元未来加息的节奏有望加快,2017年加息3至4次的预期会得到加强。

股市名博刀锋称,急跌将是难得的买入时机。

刀锋称,美联储如果下周宣布加息,中国不会直接跟进,大概率将以生扛为主!可能采取外汇行政管制、外储托市、国家队维稳等方式护盘,如果流动性需要大可以通过公开市场操作和定向降准来解决!

美联储加息对A股有利空影响,但影响非常有限,主要是心理层面。而且,近期大盘已经提前回调多日,再下跌空间已经不大,60日线3170位置构成强支撑,更悲观一些3150点前期平台将是调整极限,下周若有急跌到这两个位置,将是难得的买入时机!

今年A股中长线慢牛的逻辑仍然有效:房价虽然还在温和上涨,却早已失去了投资价值,楼市资金转向股市是大方向;保险资金、养老金、高位卖房的高净值人群,并没有其他可投资渠道,在央行外汇管制,以及维持低利率和货币宽松的大背景下,逐渐进入A股也是一个必然过程。

皮海洲认为,加息影响小于IPO。

皮海洲表示,本来,如果只是针对这一次加息来说,在谈论其对A股市场的影响时,我们完全可以说,美国加息对A股影响有限。但偏偏是我们的业内人士有着强烈的“忧患意识”。好象怕美国一次加息吓不倒A股市场投资者似的,硬是分析称,在3月加息之后,今年美国还有3次加息

美联储加息狼来了对全球主要资产影响前瞻

。而最终加息几次,当然只有时间才能给出答案。但舆论架起的美国加息连环炮,还真是挺吓人的。如此一来,国内投资者就更加关注美国加息对A股市场的影响了。

那么,美国加息尤其是这种连续加息,对于A股市场的影响如何呢?套用业内人士在评论IPO加速发行对A股市场影响时的一句话,那就是“并非洪水猛兽”。而将美国加息对A股市场的影响,与IPO加速发行对A股市场的影响相比较,本人以为,美国加息对A股的影响远远小于IPO。而据证监会主席刘士余的说法,不能把股指稳定与融资力度相对立。换一句话说,就是IPO对行情的发展影响有限或没有影响,如此一来,美国加息对A股的影响更加可以忽略不计了。

在3月3日耶伦讲话后,市场的动态与常理相悖。美元的走势并没有市场预期那么好,在连续五天的暴涨后,市场出现“买消息,卖事实”行情。

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笔者注意到,嗅觉敏锐的投行已经在逐渐做多人民币。这些机构指出,美元现价基本反映了加息预期,而新兴市场则表现出越来越强的韧性。贝莱德近期表示,美元上升空间有限,对新兴市场做多兴趣更大。日前,贝莱德将其美元多仓调整为“中性至略微做空”。贝莱德驻新加坡的亚洲固定收益业务主管上周二指出,今年美元不会处于大幅上涨的阵营。贝莱德在较长一段时间内一直做多印度卢比、印尼盾。目前,该公司还在逐渐做多人民币,其在市场不少人1月份看空人民币之际增持了在岸与离岸人民币。

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